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Estrategias de Trading

VXX: entendiendo el índice de volatilidad y su impacto

VXX volatility index

Si está familiarizado con el mercado de valores, probablemente haya oído hablar del VXX, también conocido como índice del miedo. Este elusivo indicador mide el nivel de miedo e incertidumbre en el mercado, y su impacto se puede sentir en todos los rincones del mundo financiero. En esta guía, profundizaremos en el mundo del VXX, explicando qué es, por qué es importante y cómo puede afectar sus decisiones de inversión.

¿Qué es VXX?

También conocido como Índice de volatilidad o Índice de miedo, es un indicador de mercado que mide el nivel de miedo e incertidumbre en el mercado basándose en el comercio de opciones del S&P 500. Fue creado por la Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1993 y desde entonces se ha convertido en un indicador ampliamente reconocido del sentimiento del mercado. Se calcula utilizando los precios de las opciones y su valor se deriva de la volatilidad esperada del índice S&P 500 durante los próximos 30 días. La relación entre el S&P 500 y el VXX es interesante: cuando el S&P 500 sube, el VXX tiende a bajar y viceversa. Esta fuerte correlación negativa y las características únicas del VXX lo convierten en un factor crucial a considerar al tomar decisiones de inversión.

¿Cómo calcular el VXX?

Se calcula utilizando los precios de las opciones SPX 500. En concreto, se basa en los precios de las opciones que están cerca del dinero y tienen 30 días hasta su vencimiento. La fórmula para calcular el VXX implica encontrar la volatilidad implícita de estas opciones, que es la volatilidad esperada del SPX 500 durante los próximos 30 días en función de los precios de las opciones. Este cálculo se repite para una variedad de opciones y luego se utiliza el promedio ponderado de estas volatilidades implícitas para derivar el valor VXX. El cálculo es complejo y requiere software especializado y experiencia en fijación de precios de opciones y modelos de volatilidad.

Recomendado: Qué es la volatilidad en los mercados: una guía completa para navegar en ella

Cómo utilizar VXX en el comercio

Como un seto
Un uso común del VXX es como cobertura contra la volatilidad del mercado. Si tiene posiciones largas en el mercado, puede comprar opciones o futuros del VXX para protegerse contra una caída repentina del mercado.
Como indicador contrario
El VXX tiende a subir durante los períodos de estrés y pánico en el mercado, lo que a menudo indica un fondo del mercado. Por el contrario, cuando está bajo, puede ser una señal de complacencia y un techo potencial del mercado. Por lo tanto, algunos comerciantes usan como un indicador contrario para guiar sus decisiones comerciales.
Como herramienta de sincronización del mercado
Algunos comerciantes usan el VXX para cronometrar sus entradas y salidas del mercado. Por ejemplo, si el VXX es alto, puede ser un buen momento para comprar acciones a un precio con descuento. Por el contrario, si es bajo, puede ser un buen momento para vender acciones y tomar ganancias.
Como herramienta de negociación de volatilidad
Finalmente, algunos comerciantes usan el VXX como una herramienta para negociar la volatilidad directamente. Esto se puede hacer a través de opciones o futuros en el mismo VXX, o a través de otros instrumentos relacionados con la volatilidad. Esta es una estrategia comercial más avanzada y requiere una comprensión profunda de las opciones y el comercio de volatilidad.

¿Por qué intercambiar la VXX?

Cobertura contra la volatilidad del mercado

Supongamos que tiene una cartera de acciones que cree que funcionarán bien a largo plazo, pero le preocupa la volatilidad del mercado a corto plazo. Al comprar opciones VXX o contratos de futuros, puede proteger su cartera del riesgo a la baja.

Oportunidades comerciales especulativas

En tiempos de alta volatilidad, puede aumentar, brindando oportunidades para que los comerciantes se beneficien de los movimientos de precios a corto plazo.

Por ejemplo, durante la pandemia de COVID-19 a principios de 2020, alcanzó un máximo histórico de 82,69 el 16 de marzo, cuando los mercados mundiales se desplomaron debido a la incertidumbre sobre el impacto del virus.


Los comerciantes que compraron ETF u opciones de VXX antes del pico podrían haber obtenido ganancias significativas en un corto período de tiempo.

Momento del mercado

También se puede utilizar para cronometrar las entradas y salidas del mercado. Por ejemplo, si el VXX está alto, puede ser un buen momento para comprar acciones a un precio con descuento. Por el contrario, si es bajo, puede ser un buen momento para vender acciones y tomar ganancias.

Interpretación del índice VXX

Una lectura alta de VXX generalmente indica que los inversores esperan un alto nivel de volatilidad en el mercado durante los próximos 30 días, mientras que una lectura baja de VXX sugiere que los inversores esperan condiciones de mercado relativamente estables.

A continuación se muestran algunas posibles interpretaciones de diferentes niveles de VXX:

0-15: volatilidad extremadamente baja 15-20: Baja volatilidad 20-30: volatilidad moderada 30-40: Alta volatilidad Por encima de 40: volatilidad extrema
Este es generalmente un período de calma en los mercados, con poco movimiento esperado hacia arriba o hacia abajo. Esto sugiere que el mercado es relativamente estable, y solo se esperan pequeñas fluctuaciones durante los próximos 30 días. Este nivel indica que los inversores esperan algún movimiento del mercado durante el próximo mes, pero no una cantidad significativa. Esto sugiere que los inversores están preocupados por la incertidumbre del mercado y el posible riesgo a la baja, y esperan cambios significativos en los precios durante los próximos 30 días. Este nivel indica que los inversores están muy preocupados por la incertidumbre del mercado y esperan cambios significativos en los precios y caídas del mercado potencialmente pronunciadas.

Las limitaciones del índice VXX

Tiene algunas limitaciones a la hora de predecir con precisión la volatilidad del mercado de valores. Una limitación es que se basa en la volatilidad implícita de las opciones del S&P 500, que no siempre reflejan la volatilidad real del mercado.

Por ejemplo, durante la pandemia de COVID-19 a principios de 2020, se disparó a niveles récord ya que los inversores esperaban una alta volatilidad en el mercado de valores. Sin embargo, la volatilidad real del mercado superó incluso las elevadas expectativas reflejadas en el índice.

Otra limitación es que puede verse influenciado por factores externos más allá del mercado de valores. Por ejemplo, las políticas de la Reserva Federal y los acontecimientos geopolíticos pueden afectarlo, incluso si no afectan directamente al mercado de valores subyacente. Por ejemplo, si la Reserva Federal anuncia un cambio en su política monetaria, puede provocar un aumento en el índice ya que los inversores anticipan cómo este cambio podría afectar el mercado de valores. De manera similar, si se produce un evento geopolítico repentino, como un ataque terrorista o una crisis política importante, puede provocar que se dispare.

Por lo tanto, si bien el índice puede ser una herramienta útil para medir la volatilidad del mercado, es importante ser consciente de sus limitaciones y utilizarlo junto con otros indicadores al tomar decisiones de inversión.

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Instrumentos más afectados por el VXX

  • Opciones: El VXX se calcula en función de los precios de las opciones del índice S&P 500, por lo que no sorprende que las opciones sean las más directamente afectadas por los cambios en el VXX. A medida que aumenta el VXX, la volatilidad implícita de las opciones también aumenta, encareciendo las opciones.
  • Futuros: el mercado de futuros VXX permite a los inversores negociar según las expectativas futuras de volatilidad del mercado. Los precios de los contratos de futuros del VXX están estrechamente vinculados al índice VXX, por lo que los cambios en el VXX pueden tener un impacto significativo en los precios de los futuros del VXX.
  • Fondos cotizados en bolsa (ETF): varios ETF rastrean los contratos VXX (o futuros VVX), como el ETN de futuros a corto plazo iPath S&P 500 VVX (VXX) y el ETF de futuros a corto plazo ProShares VXX (VIXY). Estos ETF pueden experimentar importantes variaciones de precios en respuesta a cambios en el VXX.
  • Acciones: El mercado de valores puede verse afectado por cambios en el VXX, ya que una mayor volatilidad puede generar mayor incertidumbre y aversión al riesgo entre los inversores. Esto puede provocar que los precios de las acciones bajen, especialmente en el caso de empresas con ganancias más volátiles.
  • Mercados de crédito: El VXX también puede afectar a los mercados de crédito, como los bonos corporativos y los swaps de incumplimiento crediticio. Una mayor volatilidad puede provocar una mayor aversión al riesgo entre los prestamistas, lo que puede dificultar que las empresas obtengan financiación.

Resumen

Si bien el VXX tiene sus limitaciones, puede proporcionar información valiosa sobre el sentimiento y las expectativas de los inversores para los futuros movimientos del mercado. Comprenderlo y su impacto en los instrumentos financieros puede ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas y administrar mejor sus carteras de inversión.

Al igual que con cualquier herramienta de inversión, es importante investigar, consultar con profesionales y considerar su tolerancia al riesgo antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Si está interesado en obtener más información sobre el VXX y cómo se puede usar para administrar el riesgo en su cartera, considere hablar con un asesor financiero o realizar una investigación adicional sobre el tema. Con el conocimiento y las herramientas adecuadas a su disposición, puede tomar decisiones de inversión más informadas y lograr un mayor éxito a largo plazo.

No es un consejo de inversión. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.