什麼是配對交易？
想像一下，您想在一場比賽中押注兩名選手，但您不是選擇誰會獲勝，而是押注他們之間的差距縮小或擴大。這類似於配對交易中發生的情況，配對交易是股票市場中使用的策略。
配對交易涉及選擇兩家通常彼此同步的公司，例如兩家科技公司或兩家銀行。眾所周知，這些公司關係密切，這意味著它們的股價經常一起漲跌。在配對交易中，您可以買入您認為被低估的一家公司的股票（建立多頭部位），同時賣出您認為被高估的另一家公司的股票（建立空頭部位）。
我們的目標不是押注哪家公司會做得更好，而是押注如果它們的價格開始出現差異，它們之間的關係會恢復正常。例如，如果一隻股票價格下跌，而另一隻股票保持穩定，您預計價格較低的股票最終會趕上，或者價格較高的股票會下跌。如果發生這種情況並且您已正確設定配對交易，則您可以從這些調整中利潤。該策略旨在即使市場上漲或下跌也能發揮作用，旨在保持「市場中性」。
配對交易範例
讓我們考慮與兩家知名上市公司麥當勞和星巴克進行配對交易的範例。這些公司都是速食和咖啡產業的主要參與者，由於消費者消費習慣和經濟變化等類似的市場因素，使得它們的股價在一定程度上具有相關性。
想像一下，通常情況下，麥當勞和星巴克的股票往往會同步波動，因為它們同樣受到消費者信心或大宗商品價格變化等因素的影響。不過，由於供應鏈問題等短期問題，麥當勞的股價可能會暫時比星巴克的跌幅更大。
以下是執行配對交易的方法：
- 購買麥當勞股票（多頭部位）：假設麥當勞最近的下跌是一種過度反應，並且會自行糾正，您決定買麥當勞，預計股價反彈.
- 賣出星巴克股票（空頭部位）：同時，您賣出星巴克股票。這意味著您押注星巴克的股票價格將會下跌，或至少不會像復甦階段的麥當勞那樣上漲。
- 等待回歸平均值：這裡的策略依賴麥當勞和星巴克的價格將根據其歷史相關性重新調整的假設。您預計麥當勞的股票將回升或跑贏星巴克，從而縮小因暫時下跌而擴大的差距。
- 平倉以利潤：如果股票確實按照您的預期重新調整，您將平倉 — 出售麥當勞股票以比您購買時更高的價格，並以比您出售時更低的價格回補您的星巴克空頭。利潤來自於兩隻股票回到其典型相關性的相對變動。
無論市場上漲或下跌，這種配對交易都可以讓您潛在利潤，因為它關注的是兩檔相關股票的相對錶現，而不是它們的絕對價格變動。
配對交易的優點和缺點
| 優點 | 缺點 |
|---|---|
| 市場中性：利潤取決於配對股票的相對錶現，而不是整體市場方向。 | 複雜策略：需要對市場動態和相關性有深入的了解。 |
| 降低風險：透過同時持有多頭和空頭部位，該策略旨在對沖市場波動。 | 高管理需求：涉及持續監控和調整以保持配對之間的平衡。 |
| 利用市場低效率：利用相關股票之間的暫時錯誤定價。 | 對相關性的依賴：成功很大程度上依賴歷史相關性的持有，而歷史相關性可能會發生意外變化。 |
| 多元化：成對交易可以透過不依賴單一股票的表現來降低風險。 | 成本：交易成本，尤其是頻繁交易和賣空的成本，可能會侵蝕利潤。 |
結論
總之，配對交易為股票市場提供了一種策略方法，無論市場狀況如何，都可能產生收益。透過利用兩隻股票之間的相關性，交易者可以降低風險並利用定價效率低下的情況。然而，該策略需要深入了解市場動態、持續監控和有效管理，以處理所涉及的複雜性和風險，特別是在維持相關性和管理成本方面。 來源：investopedia.com
