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熊市買權點差 (spread):策略與收益

照片中,四隻熊拿著筆記型電腦坐在一張桌子旁,討論熊市的叫聲。

選擇權交易提供了多種策略來管理風險和優化回報,而熊市看漲期權點差 (spread)就是交易者預期股市下跌時使用的策略之一。本文將全面了解熊市看漲期權點差 (spread),包括其定義、實際示例、優點和缺點以及與牛市看漲期權點差 (spread)的比較。

什麼是看跌期權點差 (spread)?

熊市看漲選擇權點差 (spread),也稱為看跌看漲信用點差 (spread),是一種選擇權交易策略,旨在從標的資產價格的下跌或中性變動中受益。該策略涉及以較低的執行價格出售看漲期權 ,同時以較高的執行價格購買另一份具有相同到期日的看漲期權。目標是從兩個選擇權的溢價之間的差額中收取淨溢價。

熊市看漲選擇權點差 (spread)限制了潛在利潤和潛在損失。最大利潤是收到的淨權利金,而最大損失是執行價格減去淨權利金之間的差額。

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例如,熊市買權點差 (spread)

為了說明熊市看漲選擇權點差 (spread)的工作原理,讓我們來看一個例子:

假設交易者認為 XYZ 公司的股票目前交易價格為 50 美元,短期內不會上漲到 55 美元以上。交易者可以如下實施熊市看漲選擇權點差 (spread):

  1. 賣出買權,執行價為 55 美元,每股溢價 3 美元。
  2. 購買看漲期權,執行價為 60 美元,支付每股 1 美元的溢價。

收到的淨溢價為每股 2 美元(收到的 3 美元 - 支付的 1 美元)。由於每份選擇權合約通常代表 100 股,因此總淨權利金為 200 美元。

應用場景:

  • 股價維持在 55 美元以下: 兩種選擇權到期都毫無價值,交易者保留 200 美元的淨溢價作為利潤。
  • 股價上漲至55美元以上但低於60美元: 賣出的看漲期權被執行,但買入的看漲期權抵消了部分損失。如果股票價格達到 60 美元,就會出現最大損失,導致損失 300 美元(執行價格差異 5 美元 x 100 股 - 收到的淨權利金 200 美元)。
  • 股價上漲至60美元以上: 兩種選擇權均被行使,但損失僅限於上面計算的最大損失。

熊市點差 (spread)期權價差的優點和缺點

了解熊市看漲選擇權點差 (spread)的優點和限制可以幫助交易者決定何時使用該策略。

優點 缺點
有限風險: 潛在損失有限且事先已知。 有限利潤: 最大利潤上限為收到的淨保費。
收入產生: 它允許交易者透過收到的淨保費產生收入。 保證金要求: 由於賣空看漲選擇權的風險,這可能需要大量保證金。
彈性: 適合看跌至中性的市場條件。 複雜性: 比單純購買或出售單一選擇權更複雜。
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熊市買權點差 (spread)與多頭點差 (spread):差異

熊市看漲期權價差和牛市看漲期權價差都是流行的期權策略,但它們用於不同的市場條件。

功能 熊市看漲點差 (spread) 牛市看漲點差 (spread)
市場展望 看跌或中性。 看漲或中性。
成分 賣出較低行使價買權,買入較高行使價買權。 買入較低行使價買權,賣出較高行使價買權。
最大利潤 收到的淨保費。 執行價格減去支付的淨權利金之間的差額。
最大損失 執行價格減去收到的淨權利金之間的差額。 已付淨保費。
目標 收取權利金,從低於執行價的價格中受益。 受益於價格上漲至較低執行價格之上。

概括

對於預期看跌或中性市場的交易者來說,熊市看漲期權點差 (spread)是一種有用的策略。透過了解如何實施和管理此策略,交易者可以限制風險,同時從淨溢價產生潛在收入。

透過比較熊市點差 (spread)和多頭買權點差 (spread),可以看出它們各自在不同市場條件下的用途,幫助交易者根據自己的市場前景選擇最合適的策略。

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常見問題解答

1. 什麼是看跌期權點差 (spread)?

熊市看漲期權點差 (spread)是一種選擇策略,涉及以較低的執行價格出售看漲期權並以較高的執行價格購買另一個看漲期權,以從資產價格的下跌或中性變動中獲利。

2. 熊市點差 (spread)如何運作?

該策略從賣出和買入看漲期權溢價之間的差額中收取淨溢價。最大利潤為淨權利金,最大損失為執行價格減去淨權利金的差額。

3. 熊市看漲期權點差 (spread)的優點和缺點是什麼?

優點包括風險有限、創造收入以及在看跌至中性市場的彈性。缺點包括利潤有限、保證金要求以及與單一選擇權交易相比的複雜性。

4. 熊市點差 (spread)與多頭點差 (spread)有何不同?

熊市看漲價差 (spread)用於看跌或中性市場,涉及以不同的執行價格買賣看漲期權。牛市看漲價差用於看漲或中性市場,涉及以不同的執行價格買賣看漲期權。

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本文僅供一般參考,不構成投資建議。 請注意,目前,Skilling 僅提供 CFDs

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