O carry trade de moeda: taxas de juros de negociação
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Tammy Da Costa, CFTe®
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O carry trade de moeda é uma estratégia financeira popular, especialmente em tempos de ajustes agressivos nas taxas de juros por parte dos bancos centrais. Esta estratégia envolve aproveitar diferenciais de taxas de juros entre duas moedas para obter lucro potencial.
Um “carry positivo” é realizado quando o lucro obtido com a taxa de juros recebida excede o custo do empréstimo de capital dos bancos.
Juros pagos < Juros recebidos
Neste artigo, os seguintes pontos de discussão serão discutidos:
- O que é o carry trade?
- Fatores que influenciam o carry trade
- A relação entre taxas de juro e de câmbio
O que é carry trade?
Imagine um cenário em que pedir dinheiro emprestado não custa quase nada e investi-lo em outro lugar gera retornos consideráveis. Esta é a essência do carry trade de moeda, uma estratégia que pode ser tão lucrativa quanto arriscada.
Artigo relacionado: Uma introdução e guia para carry trading
Quando um trader realiza um carry trade, normalmente ele toma um empréstimo em uma moeda com uma taxa de juros baixa e investe em uma moeda com uma taxa de juros mais alta.
Por exemplo, o Banco do Japão (BoJ) fixou taxas de juros em -0,1% e nos Estados Unidos, o Banco Federal A Reserva fixou taxas em 5,5%.
Neste caso, o JPY seria emprestado para investir em dólares americanos.
Taxas de juros para os Estados Unidos (azul) e Japão (laranja)
Fonte: TradingView
Componentes principais da estratégia de carry trade
No centro da estratégia estão o financiamento e a moeda alvo.
- Moeda de financiamento: Esta é a moeda de menor rendimento que fornece o capital para a negociação.
- Moeda alvo: A moeda alvo é a moeda de maior rendimento que oferece uma taxa de retorno mais elevada para depósitos.
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Entendendo o carry trade
Vejamos como funcionaria o carry trade se um investidor pedisse dinheiro emprestado a um banco no Japão para investir os fundos numa conta bancária nos EUA.
- Etapa 1: Identifique a moeda de financiamento e quanto pedir emprestado
- Um investidor toma emprestado ienes japoneses (JPY) onde a taxa de juros é muito baixa (- 0,1% em nosso exemplo).
Para USD/JPY, o iene japonês seria a moeda de financiamento e o dólar americano seria ser a moeda alvo. - Etapa 2: Use os fundos emprestados para comprar a moeda alvo
- Os fundos são então convertidos em dólares americanos, seja negociando o par de moedas USD/JPY ou trocando JPY por USD.
No mercado de câmbio (Forex), um contrato padrão representa 100.000 da primeira moeda (USD), denominado na segunda moeda (JPY).
Se ¥ 148,00 forem necessários para US$ 1, então ¥ 14.800.000 serão necessários para US$ 100.000 (100 mil x 148). - Etapa 3: Os fundos são investidos nos Estados Unidos
- Os US$ 100.000 recebidos durante a troca são então investidos em um instrumento financeiro nos Estados Unidos, como um título do governo ou uma conta poupança, que rende uma taxa de juros mais alta (5,5% em nosso exemplo).
- Etapa 4: Calculando o carry 'positivo' ou 'negativo'
- No nosso exemplo, o lucro potencial deste carry trade seria a diferença entre os retornos sobre os activos dos EUA (+5,5%) e o custo do empréstimo no Japão (-0,1%), menos quaisquer custos de transacção ou flutuações da taxa de câmbio.
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- Receita ou Despesa de Juros: O trader ganha juros sobre o USD detido e paga juros sobre o JPY emprestado. Os juros líquidos são creditados ou debitados da sua conta, dependendo da direção do diferencial da taxa de juros.
No entanto, devido à taxa de juros de -0,1% no Japão, os juros são ganhos de ambos os lados.
- Dos ¥ 14,8 milhões emprestados no Japão, o investidor ganha ¥ 148.000 (-14,8 M x - 01%) ou $ 100.
- Sobre os 100 mil dólares investidos no sistema financeiro dos EUA, os juros obtidos com o investimento geram um lucro adicional de 5.500 dólares (100 mil dólares x 5,5%).
- Neste caso o lucro bruto dos diferenciais de taxas de juro (antes das deduções) seria de cerca de 5,6%
Este exemplo simplificado ilustra a mecânica básica de um carry trade utilizando os diferenciais de taxas de juros entre os Estados Unidos e o Japão.
Fatores que influenciam o carry trade
O carry trade é atraente quando o diferencial da taxa de juros é significativo e a taxa de câmbio é estável ou se move a favor da negociação.
No entanto, é crucial considerar os riscos, especialmente os associados à volatilidade da taxa de câmbio e às possíveis alterações nas taxas de juro.
1. Políticas do Banco Central: Tanto o Federal Reserve (banco central dos EUA) e o Banco do Japão (BoJ) definem taxas de juros que afetam diretamente as carry trades de USD/JPY.
Gráfico mensal USD/JPY
Com a Reserva Federal dos EUA a aumentar agressivamente as taxas de juro de 0,25% durante a pandemia de Covid-19 (2020) para os actuais 5,5% (Dezembro de 2023), o dólar americano valorizou-se face ao iene japonês, empurrando o USD/JPY para os seus níveis mais elevados em 40 anos.
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Gráfico preparado no TradingView
Mudanças de política: Se a Reserva Federal aumentar as taxas de juro enquanto o BoJ mantém as taxas baixas, o carry trade torna-se mais atraente, à medida que o diferencial da taxa de juro aumenta. Por outro lado, se o Banco do Japão aumentar as taxas ou a Reserva Federal as baixar, a negociação torna-se menos lucrativa.
Se uma posição longa em USD/JPY fosse aberta em 2021, quando o par estava sendo negociado em torno da marca de 100,00, esta estratégia poderia ter gerado lucros consideráveis nos últimos dois anos.
Artigo relacionado: Intervenção do banco central: explicação da política monetária
2. Diferenciais de taxas de juros: Se um trader estava negociando um contrato CFD padrão de USD/JPY com a Skilling, os seguintes diferenciais de taxas de juros precisam ser levados em consideração:
Ajuste de fim de dia: Se o trader mantiver esta posição durante a noite, haverá um rollover. A corretora recalcula o valor da posição com base no diferencial da taxa de juros entre o dólar americano e o iene japonês.
3. Flutuações da taxa de câmbio: O carry trade é altamente sensível a mudanças nas taxas de câmbio.
Se o iene se fortalecer em relação ao dólar durante o período de investimento, o investidor poderá enfrentar perdas ao converter o dólar americano novamente em JPY para pagar o empréstimo.
Por exemplo, se o investidor tomou emprestado 14,8 milhões de JPY, converteu-o para USD e, em seguida, o JPY valorizou-se em relação ao USD, elevando a taxa de câmbio USD/JPY para 144,00, seriam necessários mais USD (aproximadamente $3.000 a mais) para recomprar a mesma quantia. de JPY para pagar o empréstimo.
4. Condições econômicas globais: A saúde geral da economia global pode influenciar o carry trade. Em tempos económicos estáveis, os carry trades tendem a ser mais populares, à medida que os investidores procuram rendimentos mais elevados. Em tempos de incerteza ou crise económica, os investidores podem retirar-se das carry trades devido ao aumento do risco.
Elaborando uma estratégia em meio à volatilidade: a arte da adaptação
Os carry traders bem-sucedidos não apenas entendem o mercado; eles antecipam e se adaptam à sua natureza em constante mudança.
Isto envolve a monitorização contínua das taxas de juro, das políticas do banco central e das condições económicas globais para tomar decisões informadas e ágeis.
Conclusão: os meandros e a emoção do carry trade
Em conclusão, o carry trade de moeda é uma estratégia complexa mas emocionante, que oferece o fascínio dos lucros através da exploração inteligente dos diferenciais das taxas de juro globais. É uma estratégia que exige não só uma compreensão profunda dos factores económicos, como as políticas do banco central e a dinâmica da taxa de câmbio, mas também um sentido aguçado de oportunidade e de gestão de riscos. Para aqueles que o dominam, o carry trade de moeda pode ser uma porta de entrada para recompensas financeiras significativas no mundo dinâmico das finanças internacionais.
O desempenho passado não garante nem prevê o desempenho futuro. Este artigo é oferecido para informação geral e não constitui conselho de investimento. Informamos que atualmente, Skilling oferece apenas CFDs.
