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Comment les taux d’intérêt influencent l’inflation et la croissance

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Comprendre les bases

Imaginez l’interaction économique des taux d’intérêt et de l’inflation comme une danse sophistiquée de l’offre et de la demande, se déroulant sur la grande scène de l’économie mondiale.

Idéalement, dans cette danse, l’offre valse en parfaite adéquation avec la demande, atteignant ainsi un équilibre de marché gracieux.

Cependant, la réalité introduit souvent un rythme inattendu, un peu comme la frénésie qui éclate avec la sortie du dernier iPhone ou une innovation révolutionnaire en matière d'AI.
Lorsque la demande dépasse énergiquement l’offre, les prix montent jusqu’à ce qu’un nouveau rythme d’équilibre s’établisse.

Le même concept peut être appliqué à la masse monétaire dans une économie contrôlée par la banque centrale (de réserve) d’un pays.

La relation entre l'inflation et les taux d'intérêt

Il existe une relation bien établie entre les taux d’intérêt et l’inflation. Lorsque l’inflation est élevée, les banques centrales ont tendance à augmenter les taux d’intérêt pour réduire les dépenses de consommation et les investissements, ce qui peut contribuer à ralentir l’inflation.

À l’inverse, lorsque l’inflation est faible, les banques centrales peuvent baisser les taux d’intérêt pour stimuler les dépenses et les investissements, augmentant ainsi l’inflation.

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Taux d'intérêt, inflation et cycle économique

Pendant les périodes d’expansion économique, où la croissance est robuste, les salaires augmentent souvent, favorisant ainsi les dépenses de consommation.

Cette augmentation de la demande peut conduire à une inflation – un scénario dans lequel trop d’argent court après trop peu de biens.

Pour éviter une surchauffe de l’économie, les banques centrales interviennent comme un observateur prudent, en augmentant les taux d’intérêt dans le but de réduire la demande de monnaie.
Cette décision rend les emprunts plus chers, freinant ainsi doucement les dépenses.

Au lendemain de la pandémie de Covid-19, les vastes plans de relance budgétaire (lancés tout au long de 2020 et 2021) et les contraintes d’approvisionnement ont entraîné une demande plus élevée de biens et une augmentation des dépenses de consommation.

Dépenses de consommation avant la pandémie par rapport aux dépenses pendant la période Covid-19

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Alors que l’économie rebondissait à un rythme rapide, l’inflation a grimpé.

Pour maîtriser les niveaux élevés d’inflation, de nombreuses banques centrales ont commencé à augmenter les taux d’intérêt à un rythme agressif, permettant ainsi aux pressions sur les prix de s’atténuer progressivement.

Niveaux d'inflation mondiaux pour 2020-2024

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Source: Banque mondiale

Alors que les taux d’intérêt sont actuellement au plus haut de la décennie, la croissance économique mondiale s’est ralentie, laissant espérer que les principales banques centrales (Réserve fédérale, Banque centrale européenne et Banque d’Angleterre) pourraient commencer à mettre en œuvre des réductions de taux au second semestre de cette année (2024).

Anticipations de taux d'intérêt pour la Fed et la ECB en 2024

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Source: Banque mondiale

Pendant la contraction: En revanche, dans les périodes plus calmes de récession, une stratégie différente se déploie. La baisse des taux d’intérêt agit comme un phare, invitant à l’emprunt et à l’investissement. Les entreprises, attirées par des prêts moins chers, investissent dans des initiatives de croissance, ce qui favorise l’emploi et rajeunit progressivement l’économie.

Le double mandat des banques centrales

Pour comprendre pourquoi cette relation est si cruciale, il faut d’abord comprendre les objectifs de la politique monétaire.

Les banques centrales jonglent avec un double mandat: contrôler l’inflation et maintenir la stabilité des taux de change. Mais leur rôle le plus crucial? Agir en tant que régulateur du rythme de l’économie.

  • Gestion de l'inflation: Lorsque l'inflation dépasse l'objectif, généralement autour de 2 % pour la plupart des grandes banques centrales, la réponse est souvent de resserrer les rênes monétaires en augmentant le taux de la banque centrale.

    Cette stratégie vise à calmer une économie en surchauffe et à freiner la hausse des prix.
  • Stabilité du taux de change: Bien que ce ne soit pas toujours la vedette du spectacle, le maintien d'un taux de change stable est vital, en particulier pour les pays profondément engagés dans le commerce international.

    Une monnaie stable garantit un rythme constant dans les transactions internationales.

Ces objectifs, souvent étroitement liés, signifient que les actions menées dans un domaine peuvent trouver un écho significatif dans l’autre.

Conclusion

Comprendre cette relation est essentiel, non seulement pour les décideurs politiques, mais aussi pour quiconque navigue dans les courants économiques de notre monde.

Alors que nous continuons d’assister à des progrès technologiques rapides et à des évolutions du marché, cette compréhension devient de plus en plus cruciale. Dans le vaste récit économique, tout comme les consommateurs s’adaptent au dernier iPhone, les économies réagissent aux flux et reflux des taux d’intérêt et de l’inflation, cherchant perpétuellement l’harmonie dans un paysage financier dynamique.

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