Análisis de mercados para la semana del 20 al 26 de Diciembre de 2021

Semana crítica de los bancos centrales en los mercados financieros

La Fed dijo el miércoles que acelerará la reducción de las compras de bonos en 30.000 millones de dólares al mes en lugar de los 15.000 millones de dólares anunciados el mes pasado. Esto mueve la fecha de finalización de junio a marzo, lo que abre la posibilidad de que los formuladores de la política monetaria aumenten el tipo de los fondos federales del 0% actual al 0.25% ya en la primera mitad de 2022.

De hecho, las previsiones actualizadas de referencia a corto plazo del "diagrama de puntos" muestran que la expectativa media de los responsables de la formulación de políticas para una subida de tipos el próximo año es menor que en septiembre. Los responsables de la Fed esperan elevar las tasas de interés cuatro veces en los próximos 12 meses, lo que puede hacer que la decisión de marzo entre en juego para despegar del nivel de tipo de interés cero.

Diagrama de puntos de la Fed por Bloomberg

Los mercados bursátiles reaccionaron rápidamente cayendo primero, luego cambiando al subir, cubriendo 320 puntos en solo 15 minutos. La siguiente vela fue correctiva, aproximadamente el 50% del tamaño de la anterior, seguida de una alcista cuando Powell comenzó la conferencia de prensa. Esto se puede ver en el siguiente gráfico.

La reacción final del mercado fue de una envergadura de 600 puntos, pero un cierre muy positivo del mercado (+1,08%). El SPX500 cerró con un impulso más generoso, +1,63%. Y en cuanto al US100, cerró aún más fuerte, +2,15%.

El índice US30, miércoles 15, justo antes, durante y después del anuncio de la Fed, MT4 Trading Platform, Skilling

Académicamente hablando, un movimiento de un banco central que endurece su política monetaria, detiene los programas de compra de activos para drenar la liquidez excesiva del sistema financiero y aumenta las tasas de interés obtendría una reacción negativa de los mercados de valores.

Menos dinero en circulación significa un menor acceso a los instrumentos de financiación externa para las empresas, o créditos y préstamos más caros. Si esto se combina con tipos de interés más altos, el efecto se refuerza.

Entonces, ¿por qué los mercados de valores reaccionaron con satisfacción al cierre de la jornada de trading? Básicamente, porque parece que los inversores ya habían anticipado este giro agresivo de la Fed. Y entienden que en el escenario actual, con casi pleno empleo, el objetivo debe ser frenar la inflación más temprano que tarde. Una tasa de inflación del 6,8% en noviembre, procedente del 6,2% en octubre, es excesiva y deteriorará la restauración de la economía a menos que se tomen medidas rápidamente. Esto es lo que esperaban los mercados y por qué lo celebraron.

Hay más bancos centrales por ahí fuera, y este jueves, el Banco de Inglaterra (BOE) y el Banco Central Europeo (BCE) iban a anunciar sus propias decisiones. Al finalizar este informe, el BOE acababa de anunciar un aumento del 0,1% al 0,25% de su tasa de interés de referencia, una votación de 8-1 hacia esta decisión. El FTSE 100 ha reaccionado con un aterrizaje suave por el momento, mientras que la libra está saltando 70 puntos hacia arriba frente al dólar hacia 1.3360.

Con respecto al BCE, las indicaciones del mercado son que mantendrá su actual tasa de interés del -0,5% y su declaración conservará un equilibrio entre el manejo del entorno actual bajo la crisis de la pandemia y el intento de controlar una inflación potencialmente agresiva.

En conclusión, con apenas 10 días hábiles para nuestros mercados bursátiles hasta fin de año, la mayor parte de los alimentos se han cocinado o se están cocinando esta semana. Bien podría suceder que al estar tan cerca de los máximos del año, 2021 podría terminar rompiendo máximos históricos tanto en los Estados Unidos como en Alemania, pero no en el Reino Unido, aún un 10% por debajo desde su máximo histórico de2 018.

Y con estos ingredientes; las autoridades monetarias reaccionan o planean reaccionar contra la inflación intensa mientras los mercados lo celebran; las predicciones para el inicio del próximo año son optimistas para nuestros mercados bursátiles. Aún así, se recomienda encarecidamente extrema precaución. Otros factores pueden aparecer en cualquier momento y estamos viviendo tiempos de alta volatilidad.