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对冲基金 101:你需要知道的一切

对冲基金:穿着商务服装使用电脑的职业女性。

在激动人心的金融世界里,有一群精英实体已经获得了传奇地位。他们在暗中运作,以神秘和秘密的气氛管理着巨额资金。他们的策略被悄悄地传开了,他们的成功被誉为惊人的金融魔法。欢迎来到神秘的对冲基金领域。那么对冲基金到底是什么?它们与传统投资工具有何不同?

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什么是对冲基金?

对冲基金是一种投资基金,汇集来自合格个人和机构投资者的资金(最低:500,000 欧元或以上),用于投资各种资产。该基金通常由专业投资组合经理管理,旨在产生高投资回报。它作为不受监管的另类投资基金运作,这意味着它采用各种策略和金融工具,这些策略和金融工具通常不适用于受监管的集合基金,例如共同基金。这让他们有更大的自由去承担风险并探索传统基金可能无法获得的投资机会。对冲基金的主要目标是为其投资者创造丰厚的回报,而不管当前的市场趋势如何。

与传统投资基金不同,对冲基金在投资类型方面具有更大的灵活性。它们可以使用各种金融工具,包括衍生品、期权、期货合约和杠杆。这种灵活性使它们能够采取不同的投资策略,例如多头和空头头寸套利和投机交易,从而有可能实现利润最大化。

对冲基金的主要优势之一是能够通过投资组合多元化来降低市场风险。对冲基金经理通常采用复杂的策略将投资分散到各种资产类别、行业和地理区域。这种多元化有助于通过最大限度地减少单个投资业绩的影响来降低投资组合的整体风险。

对冲基金如何运作?

对冲基金的基本运作原则与传统投资基金类似。其主要目标是让基金经理将投资者投入的资本投资于各种资产,以期实现收益最大化。与传统投资基金不同,对冲基金不局限于特定的资产类别。这让基金经理不仅可以自由投资股票,还可以投资衍生品。由于缺乏规范资本分配的标准化法规,对冲基金并不遵循单一的策略。相反,它们采用多种投资策略来满足其特定目标。

一些流行的对冲基金策略的例子包括:

1. 多空策略

多空策略涉及同时持有多头仓位(买入预期升值的资产)和空头仓位(卖出预期贬值的资产)。该策略旨在通过利用看涨和看跌市场条件来获得回报。通过将多头仓位和空头仓位配对,对冲基金经理试图降低市场风险并从他们的投资见解中获利。

2. 套利策略/相对价值策略

套利涉及利用相关证券或市场之间的价格差异来获取利润。该策略旨在通过同时买卖具有相似特征但价格不同的资产来捕捉无风险或低风险的机会。相对价值策略侧重于识别相对于彼此定价错误的资产。

3. 事件驱动策略

事件驱动策略涉及投资那些预计会受到重大公司事件(如合并、收购、破产或监管变化)影响的公司证券。对冲基金经理的目标是利用这些事件导致的价格变动获利。

4. 全球宏观战略

全球宏观策略侧重于利用影响金融市场的宏观经济趋势和地缘政治事件。对冲基金经理会分析利率、政府政策、经济指标和全球事件等因素,以针对各种资产类别和市场做出投资决策。

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对冲基金的优点和缺点

优点 缺点
更高的回报潜力: 与共同基金等传统投资工具相比,对冲基金旨在提供更高的回报潜力。灵活运用各种投资策略(包括卖空和衍生品交易)可能带来资本增值机会,尤其是在市场波动或特殊情况下。 风险和波动性更高: 对冲基金通常采用更激进和更复杂的投资策略,与传统投资工具相比,这可能会增加风险和波动性。杠杆、卖空和衍生品交易等策略具有固有风险,可能导致巨额损失。
多元化: 对冲基金通常投资于多种资产,包括股票、固定收益、大宗商品和衍生品。这种多元化可能有助于通过分散投资于不同的市场和资产类别来降低风险。 监管监督有限: 与共同基金相比,对冲基金面临的监管限制较少,因此受到的审查和披露要求较少。这种有限的监督可能会降低透明度和投资者保护,从而可能使投资者面临更高的风险。
专业管理: 对冲基金由经验丰富且技术娴熟的投资专业人士管理。这些经理通常对市场有深入的了解,并采用复杂的策略来产生回报。专业知识和积极的管理可能对寻求专业指导的投资者有益。 费用更高: 与传统投资工具相比,对冲基金通常收取更高的费用。这些费用通常包括管理费(基于管理资产的百分比)和业绩费(基金利润的份额)。高额费用可能会侵蚀投资回报,尤其是当基金未能实现卓越业绩时。
灵活的投资策略: 对冲基金可以根据市场状况灵活调整投资策略。 这种适应性使他们能够潜在地利用市场效率低下的情况,从而在看涨和看跌 市场环境中产生回报。 流动性有限: 对冲基金可能会限制投资者赎回资本的能力。锁定期、通知期以及基金投资组合中某些投资的流动性有限可能会限制投资者快速获取投资资本的能力。
可及性和最低投资要求: 对冲基金通常有较高的最低投资门槛,这使得散户投资者难以参与。参与对冲基金通常需要合格投资者身份和大量资金。

对冲基金的类型

在德国,对冲基金主要有两种类型,其可获得性和其他因素有所不同:

  1. 单一对冲基金: 单一对冲基金是独立的投资基金,在德国只对半专业或专业投资者开放。它们的限制较少,可以自由交易其投资,没有太多限制。
  2. 伞型对冲基金: 伞型对冲基金,也称为基金中的基金,面向范围稍广的投资者。它们的运作方式与其他基金中的基金结构类似,投资于各种目标基金,这些基金可以包括单一对冲基金或具有类似投资策略的其他基金。存在某些限制,例如,不能将超过基金规模的 20.00% 投资于单一目标基金。通常不允许卖空,并且只能在特定的法律规定的例外情况下使用杠杆。

对冲基金与其他基金

对冲基金的结构

对冲基金通常采用有限合伙制,投资者(包括机构投资者和私人“合格”投资者)向基金注资。基金经理(即普通合伙人)负责做出投资决策并执行基金活动。如果基金价值上涨,有限合伙人将根据其投资金额获得部分利润。

有限合伙人承担的风险有限,这意味着他们的潜在损失不超过其初始投资额。另一方面,普通合伙人承担无限责任,这意味着他们的个人资产可用于偿还基金债务。

普通合伙人也与有限合伙人一起投资基金,但他们可能会收取管理费和绩效费。这些费用通常遵循一种称为“2 和 20”的常见结构,其中包括 2% 的管理费和 20% 的利润。

对冲基金不受监管,因此无法公开推销自己,投资者必须满足某些标准。这些标准通常要求投资者拥有高净值或赚取可观的年收入。然而,缺乏监管使对冲基金可以更自由地追求各种交易策略并使用杠杆衍生品等金融工具,而这些工具通常受到共同基金等受监管基金的限制。

对冲基金与共同基金

共同基金和对冲基金都是投资工具,个人投资者向用于投资的共同基金注资。然而,它们之间存在显著差异。与对冲基金不同,共同基金受到严格监管。

共同基金可以公开宣传,但其投资选择仅限于股票和债券等证券。它们通常旨在实现市场投资组合回报,反映股票市场的整体表现。

共同基金产生的收入是通过将基金资本分成股份来分配的。投资者充当股东,如果基金产生正回报,其股份的价值将相应增加。共同基金有两种类型,即:

  • 封闭式共同基金: 它们不发行新股,但现有股票可以在交易所交易。
  • 开放式共同基金: 当有新投资者加入时,它们会发行新份额。开放式基金的投资者在想要套现时,可以直接按当前价值从基金中赎回份额。

开放式和封闭式共同基金均提供流动性很高的股票,可以轻松转换为现金。

另一方面,对冲基金的运作方式则有所不同。投资者通常只有有限的退出机会,通常只能在特定时间段内以及在最初的最低投资期(称为“封锁期”)之后退出。这种缺乏灵活性的情况使得对冲基金投资与共同基金相比流动性相对较差。

虽然共同基金收取管理费,但通常不收取绩效费。这种做法通常被视为一种阻止共同基金经理承担不必要风险的方法,因为他们的收益与基金相对于市场的表现没有直接关系。

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对冲基金与私募股权

有限合伙结构也可用于设立私募股权基金。在这种情况下,基金将采用与对冲基金类似的收费标准,包括管理费和业绩费。私募股权通常采用“2 比 20”的收费标准。

私募股权是一种不受监管的另类投资工具,要求投资者满足特定标准,就像对冲基金的合格投资者一样。这需要拥有高净值或在一定时期内赚取可观的年收入。

私募股权专门从事对公司的直接投资或收购上市公司的多数股权。私募股权基金采用的策略包括杠杆收购 (LBO) 和对有前途的初创公司的投资 (风险投资)。

如果成功实施扭亏为盈策略,私募股权基金可能会收购陷入困境的公司,以期提高其价值。另一方面,对冲基金在干预公司时采取“积极”态度,但主要关注上市公司。

从投资者角度来看,两者最显著的差异在于投资期限、风险状况和流动性。私募股权是一种长期投资,通常跨越三至十年,因为私募股权基金所采用的策略需要相当长的时间才能产生实质性的成果。

相比之下,对冲基金的流动性更强,因为投资者资本在初始锁定期后会按预定间隔可用。这意味着对冲基金通常比私募股权投资更具流动性,使投资者能够更轻松地获取其资本。

虽然私募股权和对冲基金都存在风险,但与私募股权相比,对冲基金被认为是风险更高的选择,尽管私募股权在收购交易中使用了大量杠杆。

最后,对冲基金通常采用开放式结构,允许新投资者通过发行新股加入,并且可以直接从基金本身赎回股份,而不必在交易所出售。相比之下,私募股权基金采用封闭式结构,这意味着一旦基金推出,新投资者就无法参与。

结论

尽管对冲基金的策略和影响可能引发一些争议,但不可否认的是,它们具有为投资者创造可观回报的能力。

然而,必须记住,对冲基金的世界并非没有风险和道德问题。我们上面了解到的缺点只是提醒人们在这个领域应该极其小心谨慎的一些方面。

本文仅供一般参考,不构成投资建议。 请注意,目前,Skilling 仅提供 CFDs

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