Tradinginnsikt: Dollar tar føringen, gull og aksjer hakker mens oljen tar en pause

Samtalepunkter for markedsinnsikt:

• US100, SPX500, US 30 kamp mot dollaren, vxx stiger.
• USD/JPY klatrer til 10 - måneders høyde, med motstand som dannes ved 148,00 – Olje truer pengepolitikken, gull og sølv trekker seg tilbake

Oversikt over US100, SPX500, Vxx, US30

US100, SPX500 og US 30 kom tilbake fra den amerikanske feriehelgen med liten entusiasme, noe som fikk de store aksjeindeksene til å ofre en liten del av de siste oppgangene. Med en sterkere dollar og svake økonomiske data som veide risikoaktiva, falt aksjene, noe som førte til at flertallet av globale aksjeindekser ble lavere.

Da US100 og S&P gikk tilbake fra sine relative nivåer av psykologisk motstand (15500 US100 og 4500 for S&P spotkontraktene), var noen få sektorer i stand til å motstå den geopolitiske motvinden.

Med Tesla som fikk over 4,69 % rabatt på baksiden av rapportene om at leveranser av elektriske kjøretøyer fra fabrikken i Shanghai, Kina, fikk Airbnb og Blackstone et løft fra fredagens nyheter om at de to selskapene ville være en del av S&P.

I tillegg hadde de stigende oljeprisene en positiv innvirkning på aksjeprisene til energiprisene, slik at energisektorkomponenten i SPX500 endte omtrent 0,5 % høyere på dagen.

Når vi går inn i dagens økt, har Vxx (fryktindeksen) økt med ytterligere 1,28 %, noe som øker 7 % i går. Selv om VXX for tiden handles 8,40 % høyere på uken, er den fortsatt ned med 38,54 % (YTD).

Vxx (SPX500 fryktindeks) diagram

Kilde: TradingView

Utgjør oljeprisen en direkte trussel mot pengepolitikken?

Oljeprisen har steget jevnt over de siste tre månedene, drevet av redusert tilbud og produksjonskutt. Med prisen på Brent futures (britisk olje) økte med imponerende 17 % siden juni, har WTI (amerikansk råolje) futures økt med 19 % i samme periode.

Nøkkelfaktorene som bidrar til tre måneders rally inkluderer:

• Saudi-Arabias produksjon kuttes
• Russland reduserer produksjonen – Synkende lagre
• Bekymringer angående BRICS-utvidelsen og hva den betyr for vestlige nasjoner (Australasia, Amerika og Europa).

I mandagens analyse diskuterte vi muligheten for utvidede frivillige kutt i oktober og hva det ville bety for oljeprisen og pengepolitikken. Når Saudi-Arabia og Russland bekrefter at produksjonskuttene på henholdsvis 1 million bpd og 300 000 bpd vil fortsette ut året, blir trusselen som dette utgjør for global inflasjon en gyldig bekymring.

Ettersom flertallet av globale sentralbanker fortsetter arbeidet med å bringe inflasjonen tilbake til målet på 2 % gjennom aggressiv pengeinnstramming, har lavere energipriser spilt en viktig rolle i å dempe inflasjonen det siste året.

Kilde: Federal Reserve of Dallas

Men med rentene som øker i raskt tempo, blir tegn på en global økonomisk nedgang stadig mer tydelige (skuffende PMI for produksjon og tjenester, synkende nivåer av forbrukertillit og en nedgang i arbeidsmarkedet), noe som øker potensialet for en global resesjon.

Fed speak overskygger gull/sølvs appell

For gull og silver har edle metaller et rykte som en sikring mot inflasjon og som en trygg havn. Selv om de nåværende økonomiske forholdene kan virke gunstige for XAU/USD og XAG/USD, ser det ut fra tidligere erfaring ut til at høye renter ikke lover godt for ikke-avkastende eiendeler (gull, aksjer og håndgripelige kryptovaluta tokens).

Med Federal Reserve-guvernør Waller som lar døren stå åpen for enda en renteøkning i overskuelig fremtid, har sentralbanken gjentatt at rentene forventes å holde seg på dagens nivå inntil prispresset avtar og inflasjon faller tilbake til målet på 2 %.

Ettersom høyere renter fortsatte å øke statsrentene, marsjerte den amerikanske dollarindeksen videre, og presset gullfutures tilbake til 50-dagers glidende gjennomsnitt, gir motstand rundt $1 950-merket. For spot gull (XAU/USD) presset et trekk under 50-dagers MA prisene tilbake til den kritiske sonen på $1 924 som historisk sett har gitt både støtte og motstand for gullpriser.

Daglig gulldiagram!

Diagram utarbeidet med TradingView

Ikke bare har USD styrke veid på gull- og sølvprisene, den har også hatt en negativ innvirkning på aksjer og valutapar som har et omvendt forhold (en økning i én variabel forårsaker en nedgang i en annen variabel og omvendt) med dollaren. For USD/JPY har renteforskjellene vært støttende for USD-appresiering, som har hatt en betydelig innvirkning på den japanske yenen.

Ukentlig diagram for USD/JPY

Diagram utarbeidet med TradingView

Ettersom forskjeller mellom Feds aggressive pengeinnstramming og Bank of Japans ultraløse politikk fortsatt er den fremtredende driveren for prishandlinger, nådde USD/JPY et 10-måneders høydepunkt på 147,818 i de tidlige timene med handel, like under viktig psykologisk motstand på 148,00 .

Hvis prisene stiger over dette nivået, er det mulig for kjøpere å presse prisene tilbake mot 150.00-håndtaket, et brudd åpner døren for en potensiell retest av oktober 2022-høyden på 151.945.

Ser fremover

Når vi ser fremover, inkluderer dagens store risikohendelser:

• Bank of Canada (BoC) rentebeslutning (14:00 GMT)
• ISM-tjenester (PMI) - 14:00 (GMT)