Los pagarés cotizados en bolsa (ETN) son un tipo de título de deuda no garantizado, que muchos inversores a menudo malinterpretan o pasan por alto. Este artículo profundiza en el mundo de los ETN, explicando su naturaleza, beneficios, riesgos y cómo se comparan con los fondos cotizados en bolsa (ETF) más familiares. Ya sea que sea un inversionista experimentado o nuevo en la escena comercial, comprender los ETN puede ofrecerle nuevas oportunidades y ampliar su horizonte de inversión.
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¿Qué es una ETN?
Una nota negociada en bolsa (ETN) es un instrumento financiero emitido por un banco que ofrece rendimientos basados en el desempeño de un índice de mercado menos las tarifas aplicables, sin poseer ningún activo físico o valor. A diferencia de los ETF, que mantienen los activos que rastrean, los ETN se parecen más a bonos y prometen pagar al vencimiento el rendimiento de un índice específico. Se negocian en bolsas de valores y conllevan el riesgo crediticio del banco emisor.
Ejemplo: Considere el "Índice de productos básicos del banco XYZ ETN", que rastrea el desempeño de un índice de productos básicos. Si el índice sube un 10% en un año, también se espera que el valor del ETN aumente aproximadamente un 10% (menos cualquier tarifa). Sin embargo, si el Banco XYZ enfrenta dificultades financieras, el valor del ETN podría caer significativamente, independientemente del desempeño del índice, debido al riesgo crediticio del banco.
Los ETN ofrecen exposición a una amplia gama de activos, incluidas divisas commodities y mercados emergentes, con la simplicidad y liquidez de la negociación de acciones. Esto los convierte en una opción intrigante para los inversores que buscan diversificar sus carteras con activos a los que de otro modo sería difícil acceder.
¿Cuál es la diferencia entre ETF y ETN?
Al considerar los canales de inversión, es esencial comprender las distinciones entre fondos cotizados en bolsa (ETF) y notas negociadas en bolsa (ETN). Ambos ofrecen ventajas y riesgos únicos, atendiendo a diferentes necesidades y objetivos de los inversores. Si bien pueden parecer similares a primera vista, dada su naturaleza negociada en bolsa, una profundización revela diferencias críticas en sus estructuras, riesgos y retornos potenciales.
| Característica | ETF (Fondo cotizado en bolsa) | ETN (Pagaré negociado en bolsa) |
|---|---|---|
| Activos subyacentes | Posee activos físicos o valores. | No posee activos físicos; basado en un índice. |
| Riesgo crediticio | Generalmente, no hay riesgo de crédito ya que posee activos reales. | Asume el riesgo crediticio del emisor. |
| Tratamiento fiscal | Sujeto al impuesto sobre las ganancias de capital; pueden incurrir en impuestos a través de transacciones internas. | Más eficiente desde el punto de vista fiscal; Sin plusvalías hasta su venta. |
| Error de seguimiento | Puede tener error de seguimiento debido al reequilibrio y la gestión. | No hay error de seguimiento ya que promete pagar la devolución del índice. |
| Flexibilidad | Ofrece una amplia gama de estrategias y clases de activos. | Puede ofrecer acceso a mercados y estrategias de difícil acceso. |
Comprender las diferencias matizadas entre ETF y ETN es fundamental para tomar decisiones de inversión informadas. Los ETF pueden atraer a quienes buscan una inversión respaldada por activos más tangibles, a menudo con menor riesgo e implicaciones fiscales sencillas.
Por otro lado, las ETN pueden ofrecer oportunidades únicas, especialmente en nichos de mercado o donde la propiedad directa de activos no es práctica, aunque con una capa adicional de riesgo crediticio. Como siempre, es esencial alinear su elección de inversión con su tolerancia al riesgo, sus objetivos de inversión y su comprensión de las características de cada producto.
¿Son seguras las ETN?
La seguridad de los ETN depende de la salud financiera y la estabilidad del banco emisor. Si bien ofrecen formas innovadoras de ganar exposición a varios índices o estrategias, el riesgo crediticio inherente significa que los inversores podrían perder su inversión si el emisor incumple. Es esencial evaluar la solvencia crediticia del emisor y los riesgos específicos asociados con el índice o estrategia subyacente del ETN.
¿Cómo se negocian los ETN?
Los ETN se negocian en bolsas de valores, de forma similar a las acciones y los ETF, lo que permite comprar y vender durante todo el día de negociación a precios de mercado. Los inversores pueden utilizarlos para estrategias comerciales a corto plazo o para inversiones a largo plazo. Sin embargo, es importante tener en cuenta la liquidez, ya que algunos ETN pueden tener volúmenes de negociación más bajos, lo que afecta la facilidad para entrar o salir de posiciones.
Comprender los ETN es importante para diversificar las carteras de inversión y explorar nuevas oportunidades de mercado. Su estructura única ofrece oportunidades y riesgos, lo que subraya la importancia de una investigación exhaustiva y la diligencia debida.
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Preguntas frecuentes
1. ¿Pueden los ETN generar rentabilidades negativas?
Sí, los ETN pueden generar rendimientos negativos si el índice subyacente que rastrean tiene un mal desempeño. A diferencia de la tenencia directa de acciones o bonos, donde se posee una parte de una empresa o una obligación de deuda, los ETN dependen del desempeño de un índice. Si el valor del índice disminuye, el valor del ETN también disminuirá, lo que podría generar pérdidas.
2. ¿Pueden las ETN pagar dividendos?
No, los ETN no pagan dividendos. Su objetivo es replicar el rendimiento de un índice, que puede incluir rendimientos de dividendos, reflejados en el precio del ETN.
3. ¿Qué sucede si un emisor de ETN quiebra?
Si el emisor quiebra, los tenedores de ETN corren el riesgo de perder su inversión, similar a lo que sucede con los acreedores no garantizados.
4. ¿Son los ETN adecuados para todos los inversores?
Los ETN son más adecuados para inversores expertos que comprenden los riesgos, en particular el riesgo crediticio del emisor y el riesgo de mercado del índice o estrategia subyacente.
