Análisis de mercados para la semana del 27 de Diciembre al 2 de Enero

Un pleno de tres años en los mercados estadounidenses, ¿qué sigue?

El mercado de valores estadounidense está en el camino de alcanzar tres rendimientos anuales consecutivos, incluidos máximos históricos, pero la posibilidad de un desempeño similar en 2022 podría verse desafiada por un cambio en la visión de la Reserva Federal de las medidas necesarias para equilibrar una inflación creciente con la expansión económica y el pleno empleo, un crecimiento más lento de las ganancias y una pandemia sin parar que tiene el potencial de sacar a relucir una sucesión de variantes de COVID-19 durante años.

A pocos días de fin de año, se espera que el índice SPX500 suba un 87% desde finales de 2018, que es el mejor comportamiento de un trienio en más de 20 años. Después de lograr rendimientos de dos dígitos en los dos primeros años, el índice de referencia ha subido un 25% en lo que va de 2021.

Jessica Rabe, co-fundadora de DataTrek Research, citada por el analista de Reuter en Nueva York Lewis Krauskopf, ha destacado que lo anterior ha sucedido nueve veces desde 1928. También comprobaron que en el año siguiente a estos períodos, los rendimientos promedio fueron más débiles, con el índice promediando el 8,4%, mientras que su rendimiento total promedio general fue del 11,6%. Durante los períodos de tiempo antes mencionados, los valores bursátiles aumentaron su precio durante cinco años y lo disminuyeron durante los otros cuatro años.

"Las probabilidades de que este tipo de impulso positivo se lleve a cabo el próximo año es como lanzar una moneda al aire", según Rabe, "pero el rendimiento del índice S&P ha demostrado históricamente ser asimétrico, ya que los rendimientos positivos han sido mucho mayores que los rendimientos negativos en el cuarto año."

Una encuesta de Reuters a estrategas a principios de este mes reveló que el índice Standard & Poor's 500 cerrará en 4.910 puntos en 2022, un aumento del 4,5% con respecto al precio de cierre del miércoles pasado.

Las expectativas de la Fed de tres alzas de tipos de interés en 2022, una ruta más agresiva que lo que el mercado esperaba hace unas semanas, serán la consideración principal para los inversores, lo que podría elevar los rendimientos de los bonos y debilitar los activos relativamente arriesgados como las acciones. Pero el crecimiento económico logrado hasta ahora, si no se ve amenazado por una mayor evolución de las variantes de COVID-19, también puede ayudar a impulsar el mercado de valores.

Según la investigación de Deutsche Bank sobre 13 ciclos de alza de tipos de interés desde 1955, el rendimiento medio del índice Standard & Poor's 500 durante el primer año de la subida de tasas de interés de la Fed fue de 7,7%. El aumento de los rendimientos de los bonos a menudo va acompañado de tasas de interés más altas, lo que puede ejercer presión sobre la valoración ya extendida de las acciones. Según los datos de Refinitiv Datastream, la relación P/E esperada para el pronóstico de ganancias a 12 meses del índice Standard & Poor's 500 es aproximadamente 21 veces, mientras que su media histórica es de 15.5 veces. Y se espera que las ganancias de las compañías del SPX500 crezcan un 8,3% el próximo año, después de un repunte cercano al 50% en 2021, dice Refinitiv IBES.

Según Lewis Krauskopf, queda por ver si las acciones tecnológicas y las acciones de crecimiento, que han liderado el mercado estadounidense durante la mayor parte de la última década, siguen siendo fuertes. Por ejemplo, estas acciones son particularmente sensibles a los rendimientos más altos porque su valoración depende más de las ganancias futuras.

Si las enormes acciones de crecimiento flaquean, el mercado en general puede estar en problemas. Hay seis compañías Microsoft, Apple, Alphabet, NVIDIA, Tesla y Meta Platforms Inc. (anteriormente Facebook), que representaron alrededor de un tercio del rendimiento total del SPX500 en 2021.

Podríamos ver una traslación del interés de inversión del sector tecnológico a aquellos que están teniendo un rendimiento inferior en estos días. Savita Subramanian, estratega de renta variable y cuantitativa de BofA Securities, ha señalado en una presentación online sobre su visión a un año que “en 2022 las acciones de gran capitalización, las empresas con dividendos más estables y crecientes se beneficiarán de la inflación, en lugar de verse perjudicadas por la ella. Nos gustan las acciones energéticas y financieras para dividendos protegidos contra la inflación". El objetivo de fin de año de BofA para 2022 para elSPX500 es de 4.600.

Pero si bien el dinero permanecería en los mercados bursátiles, el rendimiento general podría ser más moderado, en línea con las previsiones de un aumento de alrededor del 7% o incluso del 8% el próximo año para el SPX500. Esto podría considerarse bastante positivo, teniendo en cuenta los desafíos actuales para la economía.

El rendimiento del SPX500 en 2021 con la plataforma Skilling Trader

En Europa, los mercados bursátiles alcanzaron un máximo de dos semanas el jueves pasado. El índice alemán, (el Germany 40), podría tener la oportunidad de terminar el año alrededor de la marca de 16.000, que sería un buen desempeño. Con los datos del jueves 23 de diciembre, cotizaba en 15.660, habiendo recuperado 600 puntos en las últimas tres sesiones. Las noticias relacionadas con la reducción del riesgo de hospitalización y enfermedad grave en personas infectadas con la variante Omicron han ayudado a los mercados a moverse suavemente hacia arriba, a excepción del FTSE 100 del Reino Unido, afectado por los 100.000 casos diarios registrados por primera vez en su historia.

El rendimiento del Germany 40 en 2021 con la plataforma Skilling Trader

En pocas palabras, los mercados bursátiles de Estados Unidos, así como algunos europeos, están a punto de cumplir un muy buen pleno en 2021 que podría dar paso a un comportamiento menos entusiasta en 2022, pero con buenas subidas por completar. De todos modos, el tiempo tiene la última palabra y muchas cosas pueden suceder a partir de ahora, mientras que la capacidad de los Bancos Centrales y los Gobiernos locales para enfrentar estos desafíos entrantes será la clave.

Descargo de responsabilidad: No es un consejo de inversión. El comercio de productos financieros con margen conlleva un alto grado de riesgo y no es una tabla adecuada para todos los inversores. Asegúrese de comprender completamente los riesgos y tenga el cuidado adecuado para administrar su riesgo.