交易所交易票据（ETN）是一种无担保债务证券，经常被许多投资者误解或忽视。本文深入探讨 ETN 的世界，解释它们的性质、好处、风险，以及它们与更熟悉的交易所交易基金 (ETF) 的比较。无论您是经验丰富的投资者还是交易领域的新手，了解 ETN 都可以提供新的机会并拓宽您的投资视野。
什么是 ETN？
交易所交易票据 (ETN) 是由银行发行的一种金融工具，根据市场指数的表现减去适用费用提供回报，而无需拥有任何实物资产或证券。与持有其追踪资产的 ETF 不同，ETN 更像债券，承诺在到期时支付指定指数的回报。它们在证券交易所交易并承担发行银行的信用风险。
示例： 考虑“XYZ 银行商品指数 ETN”，它跟踪商品指数的表现。如果该指数一年内上涨 10%，则 ETN 的价值预计也会上涨约 10%（扣除任何费用）。然而，如果 XYZ 银行面临财务困难，由于银行的信用风险，无论该指数的表现如何，ETN 的价值都可能大幅下跌。
ETN 提供广泛的资产敞口，包括商品 货币和新兴市场，并具有股票交易的简单性和流动性。对于那些希望通过其他方式可能难以获得的资产来实现投资组合多元化的投资者来说，这使得它们成为一个有趣的选择。
ETF 和 ETN 有什么区别？
在考虑投资渠道时，必须了解交易所交易基金 (ETF) 和交易所交易票据 (ETN) 之间的区别。两者都具有独特的优势和风险，可满足不同投资者的需求和目标。虽然它们乍一看可能很相似，但考虑到它们的交易所交易性质，深入挖掘就会发现它们在结构、风险和潜在回报方面的关键差异。
| 特征 | ETF（交易所交易基金） | ETN（交易所交易票据） |
|---|---|---|
| 基础资产 | 拥有实物资产或证券。 | 不拥有实物资产；基于索引。 |
| 信用风险 | 由于持有实际资产，一般不存在信用风险。 | 承担发行人的信用风险。 |
| 税务处理 | 需缴纳资本利得税；可以通过内部交易征税。 | 更节税；出售之前没有资本收益。 |
| 跟踪误差 | 由于重新平衡和管理，可能会出现跟踪错误。 | 没有跟踪误差，因为它承诺支付指数的回报。 |
| 灵活性 | 提供广泛的策略和资产类别。 | 可以提供进入难以进入的市场和战略的机会。 |
了解 ETF 和 ETN 之间的细微差别对于做出明智的投资决策至关重要。 ETF 可能会吸引那些寻求更有形资产支持投资的人，这些投资通常风险较低且税收影响直接。
另一方面，ETN 可以提供独特的机会，特别是在利基市场或直接资产所有权不切实际的地方，尽管会增加一层信用风险。与往常一样，将您的投资选择与您的风险承受能力、投资目标以及对每种产品特性的了解结合起来至关重要。
ETN 安全吗？
ETN 的安全取决于发卡银行的财务状况和稳定性。虽然它们提供了获得各种指数或策略的创新方法，但固有的信用风险意味着，如果发行人违约，投资者可能会损失投资。评估发行人的信誉以及与 ETN 基础指数或策略相关的特定风险至关重要。
ETN 如何交易？
ETN 与股票和 ETF 类似，在证券交易所进行交易，允许在整个交易日内以市场价格进行买卖。投资者可以将它们用于短期交易策略或长期投资。然而，考虑流动性很重要，因为一些 ETN 的交易量可能较低，影响进入或退出头寸的难易程度。
了解 ETN 对于实现投资组合多元化和探索新的市场机会非常重要。它们独特的结构既提供了机遇，也带来了风险，强调了彻底研究和尽职调查的重要性。
常见问题解答
1. ETN 会导致负回报吗？
是的，如果 ETN 跟踪的基础指数表现不佳，则可能会导致负回报。与直接持有股票或债券（您拥有公司的一部分或债务）不同，ETN 取决于指数的表现。如果指数价值下跌，ETN 的价值也会下跌，可能导致损失。
2. ETN可以支付股息吗？
不，ETN 不支付股息。他们的目标是复制指数的回报，其中可能包括股息收益率，反映在 ETN 的价格中。
3. 如果 ETN 发行人破产怎么办？
如果发行人破产，ETN 持有人将面临失去投资的风险，类似于无担保债权人。
4. ETN 是否适合所有投资者？
ETN 最适合知识渊博的投资者，他们了解风险，特别是发行人的信用风险以及基础指数或策略的市场风险。
